Bu düşüşte, ABD Başkanı Donald Trump’ın ekonomi politikalarının büyüme üzerinde baskı oluşturabileceğine yönelik endişeler ile ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirim sürecine geri döneceği beklentileri etkili oldu.
TRUMP POLİTİKALARI VE FED BELİRSİZLİĞİ BASKIYI ARTIRDI
Yıl genelinde dolar üzerinde baskı oluşturan faktörler arasında, Trump’ın Fed Başkanı Jerome Powell’ı görevden alabileceğine dair iddialar, Çin ile artan ticaret gerilimi ve ABD ekonomisinde büyüme risklerinin öne çıkması yer aldı.
Analistler, yatırımcıların korumacı ticaret politikalarına tepki olarak dolar varlıklarından çıkış yaptığını, bunun da dolar endeksini aşağı yönlü baskıladığını ifade ediyor.
YIL İÇİNDE SERT DALGALANMALAR YAŞANDI
2025’e 108,5 seviyesinden başlayan dolar endeksi, eylül ayında 96,2 seviyesine kadar gerileyerek Şubat 2022’den bu yana en düşük seviyesini test etti. Fed’in faiz indirimlerine ilişkin belirsizlikler ve ABD ekonomisinin beklentilerden daha dirençli görünmesiyle kasım ayında yeniden 100 seviyesinin üzerine çıkan endeks, yılın son bölümünde yeniden düşüşe geçti.
Dolar endeksi yılı 98,3 seviyesinde tamamladı.
FED’İN FAİZ İNDİRİMLERİ DOLARI ZAYIFLATTI
Fed’in 2025 boyunca toplam üç faiz indirimine gitmesi ve 2026 yılında da gevşeme adımlarının süreceğine yönelik beklentiler, dolar üzerindeki baskıyı artırdı. Düşen faizler, dolara olan talebi azaltırken emtia ve kıymetli metallere olan ilgiyi güçlendirdi.
Yeni dönemde “güvercin” bir Fed yönetimi ihtimali de dolar endeksinin 100 seviyesinin altında kalmasında etkili oldu.
YEN VE AVRO DOLAR KARŞISINDA GÜÇ KAZANDI
Japonya’nın ultra gevşek para politikasından çıkış sinyalleri vermesi ve yetkililerin kura müdahale mesajları, yenin dolara karşı değer kazanmasını sağladı. Avro cephesinde ise Avrupa Merkez Bankası’nın Fed kadar agresif faiz indirimlerine gitmemesi, doların zayıflığını daha kalıcı hale getirdi.
YATIRIMCI GÜVENLİ LİMANDAN GETİRİ ARAYIŞINA GEÇTİ
Kuveyt Türk Yatırım Araştırma Direktörü Dr. Kutay Gözgör, dolar endeksindeki sert düşüşün küresel likidite yönündeki değişimin açık bir göstergesi olduğunu belirtti.
Gözgör, Fed’in büyümeyi desteklemek için faiz indirimlerine hız verdiğini, buna karşılık diğer merkez bankalarının daha temkinli kaldığını ifade ederek, yatırımcıların güvenli liman arayışından çok reel getiri sunan varlıklara yöneldiğini vurguladı.
2026 İÇİN FARKLI SENARYOLAR MASADA
Societe Generale FX Strateji Başkanı Kit Juckes ise dolar endeksindeki zayıflığın büyük ölçüde 2025’in ilk yarısında gerçekleştiğini belirtti. Juckes, kısa vadede doların bir miktar daha zayıflayabileceğini ancak ABD ekonomisinde sert bir yavaşlama yaşanmaması halinde 2026’da doların yeniden güç kazanabileceğini ifade etti.
